在偏价值风格的基金经理中，泓德基金的秦毅在投资中更为聚焦优质上市公司，构建组合最佳风险收益比，以期获取长期稳健的投资回报。

通过深度研究精选个股

构建组合最佳风险收益比

秦毅毕业前在北京大学物理学专业本硕博连读，毕业后曾在阳光保险担任电子行业研究员，2015年加盟刚成立的泓德基金从事专户投资。2017年，开始担任公募基金经理，在泓德基金偏向价值风格的投研氛围里，逐渐构建了较为系统的基于基本面深度研究为核心的投研框架。

秦毅的投资主要分为两大步骤：第一步是通过深度研究选出最优秀的上市公司；第二步是将选出来的公司按照组合管理方法优化,构建最佳风险收益比的组合。

其中，筛选最优秀的公司主要考察四大要素：一是发展空间较大的行业；二是较高的竞争壁垒；三是管理层要足够优秀；四是密切关注估值的变化。

在优化组合管理的方式上，他会站在当前时点对上市公司投资价值进行打分和排序，按照不同权重形成重仓股，进行较长周期持股；二是对组合资产进行适度分散，一般持有20-30只个股，大类行业配比避免超过20%；三是以中长期投资视角开展仓位管理；四是坚持做确定性正收益的事情。

“在聚焦基本面的基础上，不断优化组合风险收益比，是控制回撤的有效办法。比如在本轮股市调整中，虽然没有减仓，但通过降低医药、食品饮料板块持仓，增加顺周期低估值港股仓位，将组合集中在更具性价比的资产上，也有效控制了基金净值的大幅波动。”

身为泓德基金研究部负责人，秦毅大部分时间投入到研究管理中，目前他还保持研究员期间每年写作4-6篇深度报告的习惯，“这是一件花费时间但效果很好的事情，从最基础和最底层资料去研究上市公司，并提炼投资观点的过程，会让我们对公司的理解更为深入。”

在上述投资框架下，他所管理的多只产品长期业绩表现优秀。

市场已回归合理位置

长期投向两大升级主线

即将发行的泓德睿源三年持有基金，秦毅将在坚持基本面深度研究的基础上加大港股投资比例，特别是A股相对稀缺的互联网、医药、食品饮料、电子行业标的。

在他看来，每次市场处于底部位置都是基金发行最难的时候，但这往往是投资最好的时点，在此阶段买入基金的持有人大概率将获得较好的投资体验和回报。

谈及对今年A股的看法，他认为，市场调整至今已回归至估值相对合理的阶段，市场风险也得到了大幅释放。尽管下半年市场仍以震荡和结构分化为主，但2019年开始的牛市行情并未结束，预计今年基金的收益率中位数在10%-20%左右。

在市场风险方面，他也提醒应关注三大风险：一是CPI存在较大的不确定因素；二是中美关系仍可能会出现一定的贸易摩擦甚至地缘政治摩擦风险；三是目前已出现病毒变异情况，全球疫情进展仍需关注。

具体到行业，秦毅表示，新基金会按照长期看好的两大方向进行布局：一方面是代表我国经济结构转型的产业升级方向的行业，如光伏、新能源，以及包含硬件、软件、互联网、智能制造、高端制造在内的泛科技领域；另一方面，消费升级方向的医药、食品饮料也是他重点看好的行业。此外，存在有明显投资机会的其他行业的优秀公司也会配置。